消息面上，中東沖突導致近兩成供應消失，全球液化天然氣供應緊張或持續(xù)至明年底。

國際能源署（IEA）最新天然氣市場季度報告指出，中東沖突推遲了預期中的新一輪液化天然氣（LNG）供應增長，已深度改變?nèi)蛱烊粴馐袌銮熬啊Ｗ?月初以來，霍爾木茲海峽航運中斷引發(fā)了前所未有的全球貿(mào)易不確定性，導致全球近20%的LNG供應從市場消失，隨之引發(fā)眾多主要進口地區(qū)的LNG價格急劇上漲。危機或永久改變LNG前景，預計20至2030年間LNG供應累計減少約1200億立方米。受美以伊戰(zhàn)事引發(fā)的供應鏈不暢和基礎設施破壞影響，全球液化天然氣供應緊張狀態(tài)可能持續(xù)至2027年年底。

據(jù)廣州期貨，卡塔爾是全球第三大LNG生產(chǎn)國家，目前的產(chǎn)能產(chǎn)量為7800萬噸/年，并且將在未來幾年中躍居全球第二?？ㄋ柼烊粴赓Y源儲量龐大，最新數(shù)據(jù)顯示，卡塔爾天然氣已探明儲量為25.5萬億方，占全球已探明儲量的13.5%。依托資源稟賦，卡塔爾大力發(fā)展LNG產(chǎn)業(yè)，預計在2026-2030年迎來新一輪產(chǎn)能大擴張，超6000萬噸液化產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，卡塔爾的出口能力有望翻番。氣田資源和全產(chǎn)業(yè)鏈配套的優(yōu)勢使得卡塔爾擁有極低的LNG開采和液化成本?？ㄋ枤馓锷a(chǎn)成本大約在0.3-0.5美元/百萬英熱之間，大幅低于其他天然氣主產(chǎn)國。新增液化的成本在1.8美元/百萬英熱左右，同樣位于全球低位?？ㄋ柍隹谥羴喼薜牡桨冻杀驹?美元/百萬英熱以內(nèi)，顯著低于北美項目。

東吳證券表示，地緣沖突導致氣價上漲，重申資源端投資機會；城燃公司終端價格繼續(xù)理順、單位盈利修復（估值日期2026/4/17）。

1）城燃順價持續(xù)推進。重點推薦：【新奧能源】（股息率5.6%）2024年不可測利潤充分消化，私有化方案定價彰顯估值回歸空間；【華潤燃氣】（股息率5.2%）【昆侖能源】（股息率4.8%）【中國燃氣】（股息率7.0%）【藍天燃氣】（股息率6.2%）【佛燃能源】（股息率3.9%）；建議關注：【深圳燃氣】【港華智慧能源】。

2）關注具備優(yōu)質(zhì)長協(xié)資源、靈活調(diào)度、成本優(yōu)勢長期凸顯的企業(yè)。重點推薦：重視商業(yè)航天特燃特氣價值長期提升【九豐能源】（股息率3.3%）【新奧股份】（股息率4.3%）【佛燃能源】（股息率3.9%）；建議關注：【深圳燃氣】。

3）地緣沖突，能源自主可控。重點推薦具備氣源生產(chǎn)能力的【首華燃氣】；建議關注【新天然氣】【藍焰控股】。