2月中旬，西門子能源發(fā)布的2026財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)透露了一個(gè)信息：受益于大型數(shù)據(jù)中心自建電廠的需求增長，其燃?xì)廨啓C(jī)業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)獲得87.5億歐元訂單，創(chuàng)下歷史新高，至此該公司截至2025年底積壓的燃?xì)廨啓C(jī)訂單高達(dá)600億歐元。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，西門子能源總裁兼首席執(zhí)行官克里斯蒂安·布魯赫（Christian Bruch）稱：“公司燃?xì)廨啓C(jī)的交付時(shí)間已經(jīng)排到了2029年、2030年，且2028年的供應(yīng)也會(huì)十分有限。”
西門子能源的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，是反映當(dāng)前燃?xì)廨啓C(jī)需求緊缺的一個(gè)縮影。多家燃?xì)廨啓C(jī)生產(chǎn)商均有類似境地——GE Vernova今年1月份交出的財(cái)報(bào)提及，其截至2025年底的燃?xì)廨啓C(jī)訂單規(guī)模大幅提升至83GW；三菱重工則因大型燃?xì)廨啓C(jī)訂單合同增加，而計(jì)劃兩年內(nèi)將產(chǎn)能翻倍；東方電氣的燃?xì)廨啓C(jī)業(yè)務(wù)在分析機(jī)構(gòu)看來也有望分享全球燃?xì)廨啓C(jī)供應(yīng)短缺的蛋糕。
“本輪燃機(jī)需求的爆發(fā)，是AI算力驅(qū)動(dòng)、能源轉(zhuǎn)型補(bǔ)位、電網(wǎng)升級(jí)剛需、供給端錯(cuò)配與區(qū)域政策共振的結(jié)果。”中泰證券研究所認(rèn)為，燃?xì)廨啓C(jī)憑借其高效、清潔、靈活的特性，正在成為數(shù)據(jù)中心能源升級(jí)的重要選擇，市場(chǎng)需求隨之快速增長。
三大巨頭訂單拿到手軟
燃?xì)廨啓C(jī)是以連續(xù)流動(dòng)的氣體為工質(zhì)帶動(dòng)葉輪高速旋轉(zhuǎn)，將燃料的能量轉(zhuǎn)變?yōu)橛杏霉Φ膬?nèi)燃式動(dòng)力機(jī)械，主要由壓氣機(jī)、燃燒室和渦輪三大核心部件組成。按照功率大小，燃?xì)廨啓C(jī)分為重型燃?xì)廨啓C(jī)和輕型燃?xì)廨啓C(jī)——前者主要應(yīng)用場(chǎng)景是以固定發(fā)電機(jī)組為代表的城市電網(wǎng)；后者則主要應(yīng)用于工業(yè)發(fā)電、船舶動(dòng)力、油氣輸送、分布式發(fā)電以及軍事等領(lǐng)域。
公開資料顯示，目前全球從事燃?xì)廨啓C(jī)研究、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售的主要企業(yè)僅有20多家，市場(chǎng)份額為歐美等海外企業(yè)壟斷。其中，西門子能源、GE Vernova以及三菱重工被視作該領(lǐng)域的三巨頭，合計(jì)占據(jù)了80%的市場(chǎng)份額。
2026年1月、2月，隨著GE Vernova以及西門子能源的財(cái)報(bào)浮出水面，燃?xì)廨啓C(jī)成為這兩家公司業(yè)績?cè)鲩L的主要?jiǎng)恿Α?/p>
根據(jù)GE Vernova的數(shù)據(jù)，2025年，該公司全年新簽訂單金額為593億美元，同比增長34%，主要得益于電力和電氣化設(shè)備以及各業(yè)務(wù)部門的服務(wù)訂單增加。尤其是該公司能源部門訂單金額增長至328億美元，第四季度新前燃?xì)庠O(shè)備合同高達(dá)24GW，燃?xì)獍l(fā)電設(shè)備積壓和預(yù)訂協(xié)議訂單已經(jīng)從62GW上升至83GW。
GE Vernova首席執(zhí)行官斯科特·斯特拉齊克（Scott Strazik）則在1月28日的電話會(huì)上特別強(qiáng)調(diào)，預(yù)計(jì)到2026年底公司燃?xì)廨啓C(jī)積壓訂單將達(dá)到100GW，“2029年和2030年的產(chǎn)能也將幾乎排滿。”
西門子能源同樣也在2025年第四季度訂單拿到手軟。
該公司2026第一財(cái)季（2025年10月至12月）的訂單大增至176.09億歐元，其中該公司斬獲102臺(tái)燃?xì)廨啓C(jī)，四分之一的訂單量與數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域相關(guān)?？死锼沟侔?middot;布魯赫在財(cái)報(bào)電話會(huì)上指出，與數(shù)據(jù)中心相關(guān)的預(yù)定訂單都在轉(zhuǎn)化為有效訂單，并且隨著交貨周期長，越來越多客戶加入提前預(yù)訂的行列。
三菱重工在發(fā)布2025財(cái)年前三季度業(yè)績報(bào)時(shí)，則預(yù)計(jì)2025年全年公司訂單6.7 萬億日元，其中能源部門訂單預(yù)期由之前的3.2 萬億日元，上調(diào)至3.6 萬億日元。主要原因是燃?xì)廨啓C(jī)訂單預(yù)期提升，達(dá)到2.4萬億日元。值得一提的是，該公司在2025年前三季度簽訂了31臺(tái)大型燃?xì)廨啓C(jī)機(jī)組合同，同比增長94%，絕大部分客戶來自于北美和亞洲地區(qū)。
結(jié)合上述三大燃機(jī)巨頭的財(cái)報(bào)信息，其在手訂單排產(chǎn)周期已經(jīng)延伸到2028年至2030年。對(duì)此，中泰證券指出，“由于三家供應(yīng)商高度重疊，即使有擴(kuò)產(chǎn)需求，也因供應(yīng)商產(chǎn)能限制無法實(shí)現(xiàn)，因此無富余產(chǎn)能。”
那為何這只工業(yè)機(jī)械領(lǐng)域的“巨獸”在近兩年內(nèi)迎來景氣行情？一個(gè)重要因素指向AI數(shù)據(jù)中心。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，人工智能驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心爆發(fā)式增長，導(dǎo)致全球電力需求激增。在此背景下，燃?xì)廨啓C(jī)市場(chǎng)進(jìn)入高訂單、長交付的周期階段。
國內(nèi)企業(yè)超級(jí)紅利
AI數(shù)據(jù)中心的發(fā)展正在重塑電力需求新格局，尤其是北美市場(chǎng)。
2026年2月23日，亞馬遜宣布，計(jì)劃投資120億美元在路易斯安那州新建數(shù)據(jù)中心園區(qū)及配套基礎(chǔ)設(shè)施，用于支撐人工智能與云計(jì)算業(yè)務(wù)。對(duì)此，有分析指出AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮正在極大提升美國用電需求，與此同時(shí)美國電網(wǎng)也在迎來升級(jí)，因此科技公司與電網(wǎng)公司都將氣電視作電力擴(kuò)容的主要方案，燃?xì)廨啓C(jī)供應(yīng)短缺由此成為一大瓶頸。
通用電氣能源投資（中國）有限公司董事長許欣在2025年進(jìn)博會(huì)上對(duì)媒體介紹：目前有三股力量驅(qū)動(dòng)燃?xì)廨啓C(jī)市場(chǎng)需求：首先，AI電力需求空前高漲；其次，一些海外新興市場(chǎng)為了杜絕AI大發(fā)展帶來電力短缺，提前催生了對(duì)技術(shù)的需求；此外，全球制造業(yè)和供應(yīng)鏈變化布局，帶動(dòng)了新的電力需求。
需注意的是，本輪全球燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)能正在向歐美市場(chǎng)集中，但短期缺口并不容易填補(bǔ)。瑞銀今年2月中旬發(fā)布的研報(bào)指出，美國AI數(shù)據(jù)中心電力需求激增導(dǎo)致約46GW燃?xì)廨啓C(jī)裝機(jī)缺口，而西方企業(yè)產(chǎn)能受限，中國燃?xì)廨啓C(jī)企業(yè)有可能成為替代供應(yīng)方。
這成為當(dāng)前中國燃?xì)廨啓C(jī)企業(yè)出海的時(shí)機(jī)。
在上述瑞銀的報(bào)告中，其認(rèn)為中國燃?xì)廨啓C(jī)企業(yè)的出口期權(quán)價(jià)值未被充分定價(jià)，若實(shí)現(xiàn)對(duì)美出口，未來兩年的利潤或有十分可觀的潛在上行空間。
不可否認(rèn)的是，國內(nèi)燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)業(yè)鏈正在迎來抓住供需不平衡、深入配套海外企業(yè)的機(jī)遇。
華鑫證券分析認(rèn)為，中國燃?xì)廨啓C(jī)制造企業(yè)依托技術(shù)積累、成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力，有望迎來海外市場(chǎng)戰(zhàn)略窗口期。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，目前國內(nèi)已經(jīng)有燃?xì)廨啓C(jī)企業(yè)實(shí)現(xiàn)海外突破。2025年11月，哈薩克斯坦江布爾州50MW聯(lián)合循環(huán)發(fā)電項(xiàng)目舉行開工儀式，東方電氣集團(tuán)所屬東方汽輪機(jī)為該項(xiàng)目提供3臺(tái)自主研制的50MW重型燃機(jī)，標(biāo)志著國產(chǎn)重型燃機(jī)首次實(shí)現(xiàn)整機(jī)出口。
另外，盡管海外主機(jī)廠加速擴(kuò)產(chǎn)，但本土零部件廠商并未同步跟進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，這驅(qū)動(dòng)中國燃?xì)廨啓C(jī)零部件企業(yè)融入全球供應(yīng)鏈。
值得一提的是，行業(yè)景氣度也傳遞至二級(jí)市場(chǎng)。
2月24日馬年春節(jié)過后的首個(gè)交易日里，燃?xì)廨啓C(jī)概念表現(xiàn)活躍，聯(lián)德股份、東方電氣、杰瑞股份、應(yīng)流股份等概念股股價(jià)均顯著上漲。
