證券之星消息，近期德龍匯能（000593）發(fā)布2025年年度財務報告，報告中的管理層討論與分析如下：
發(fā)展回顧：
一、報告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務
公司聚焦清潔能源服務領域，以城市燃氣運營為主營業(yè)務，積極布局新能源業(yè)務，致力于為用戶提供安全、高效、便捷的清潔綜合能源服務。
城市燃氣業(yè)務依托四川、江西、遼寧、湖北等多個地區(qū)的特許經(jīng)營權，從上游天然氣供應商購入天然氣，通過公司自建運營的天然氣輸配管網(wǎng)，精準匹配工商業(yè)、居民等各類終端用戶的用能需求，將天然氣安全輸配至終端，并提供配套的燃氣工程安裝及延伸服務，逐步拓展多元化服務場景。城市燃氣業(yè)務是公司核心的業(yè)務基礎與收入來源，經(jīng)過多年發(fā)展，已形成了“氣源有保障+管網(wǎng)有覆蓋+服務有保障”的一體化運營模式，具備較穩(wěn)定的經(jīng)營基礎和區(qū)域優(yōu)勢。
工程建設業(yè)務，公司持有國家石油化工工程施工總承包貳級、市政公用工程施工總承包貳級兩項核心總包資質(zhì)，同時擁有燃氣燃燒器具安裝維修專項資質(zhì)、壓力管道GA2/GB1(含PE專項)/GC1安裝改造維修許可證，并通過三體系認證，榮獲AAA級信用企業(yè)認證，綜合施工與服務能力行業(yè)前列。
LNG運營業(yè)務，公司擁有多接收站資源保障體系，通過靈活組織、智能調(diào)度，輔以CNG補充，全方位市場化地滿足工業(yè)用戶能源需求，已成為華東區(qū)域內(nèi)領先的LNG供應商。
新能源和多能聯(lián)動業(yè)務，公司緊跟“雙碳”政策導向，聚焦氫能、分布式光伏、余熱綜合利用及加氣站轉(zhuǎn)型，穩(wěn)步推進各項項目落地、提升業(yè)務效益，持續(xù)拓展新型能源業(yè)務空間。
2025年，公司堅持穩(wěn)健經(jīng)營、提質(zhì)增效，主動應對市場波動，圍繞“攻堅克難，銳意進取，創(chuàng)新服務”的年度總基調(diào)，夯實天然氣主業(yè)，推進新能源布局落地，不斷提升服務質(zhì)量與運營效能。全年各項經(jīng)營工作有序推進，經(jīng)營態(tài)勢總體平穩(wěn)，實現(xiàn)營業(yè)收入151,949.59萬元；歸屬于上市公司股東的凈利潤2,033.65萬元，同比增長6.77%。
（一）報告期內(nèi)公司所從事的主要業(yè)務
1.城市燃氣類業(yè)務
天然氣銷售和用戶開發(fā)：公司已建設運營天然氣門站9座、CNG儲備站4座、LNG儲備站6座、CNG加氣站4座、LNG加氣站1座、L-CNG加氣站1座、LNG工廠1座、能源站4座，鋪設高中低壓管網(wǎng)3300余公里，全年經(jīng)營氣量數(shù)為5.32億方。依托區(qū)域內(nèi)完善的輸配底盤夯實市場開發(fā)基礎，公司統(tǒng)籌推進經(jīng)營區(qū)域下游用戶結構優(yōu)化拓展，重視經(jīng)營區(qū)內(nèi)下游用戶結構合理化開發(fā)，以優(yōu)質(zhì)服務持續(xù)提升用戶用氣體驗，精準攻堅工業(yè)客戶、強化客戶關系管理，著力提升非居民用戶滲透率，增強用戶粘性，全年新增各類用戶1.8萬戶，期末服務用戶總計56.6萬戶，工商業(yè)用戶4349戶，較上期增長12.84%，業(yè)務經(jīng)營韌性與整體抗風險能力持續(xù)增強。
管網(wǎng)和配套設施改造：公司在經(jīng)營區(qū)域內(nèi)積極落實城市更新等相關政策要求，持續(xù)推進老舊燃氣管網(wǎng)改造、“瓶改管”，從零散對接提升為系統(tǒng)化、網(wǎng)絡化推進模式，實現(xiàn)應改盡改，同時推進燃氣安全智能化升級，提升管網(wǎng)安全與燃氣供應保障能力，更好服務客戶需求。報告期，公司穩(wěn)步推進全域隱患治理，完成老舊管網(wǎng)改造7457戶；公司已完成大連大管道自建工程，實現(xiàn)了國家管網(wǎng)與瓦房店市管道氣首次貫通，該經(jīng)營區(qū)域年內(nèi)新增用戶數(shù)3602戶，增加經(jīng)營氣量924萬方，同比增長59%。
氣源保障體系建設：公司持續(xù)構建多元化、靈活的氣源保障體系，在氣源組織方面，公司與“三桶油”等頭部氣源供應商建立了長期穩(wěn)定的合作關系，主動適應市場變化，積極布局多種資源，落地常態(tài)化溝通機制，牢固資源保障體系。報告期，公司憑借經(jīng)營區(qū)域內(nèi)發(fā)展成熟的燃氣管網(wǎng)、上下游供應體系，推行“1+X+1”及“虛擬+”等氣源統(tǒng)籌模式，強化區(qū)域保供能力和生產(chǎn)調(diào)度的靈活性。同時敏銳把握政策窗口期，落實天然氣上下游價格聯(lián)動機制，積極平衡區(qū)域天然氣供應鏈條各參與方權益，確保區(qū)域天然氣供應安全穩(wěn)定、成本可控，與地方政府攜手共建優(yōu)質(zhì)營商環(huán)境。
工程施工建設提質(zhì)：作為城市燃氣業(yè)務的重要支撐，公司工程建設板塊立足專業(yè)資質(zhì)優(yōu)勢，聚焦全流程、一體化服務能力建設，并緊跟公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，積極推進新能源基礎設施建設，不斷拓寬服務邊界與市場空間。公司堅持項目化管理、全流程服務，目前已形成“內(nèi)部支撐+外部開拓”的工程業(yè)務良性格局：對內(nèi)高效配套城市燃氣業(yè)務發(fā)展，為客戶提供技術、規(guī)劃、設計、采購、工程施工等服務，為燃氣輸配體系建設、用戶接入等提供堅實施工保障；對外則憑借成熟的技術方案、規(guī)范的施工管理與可靠的履約能力，成功進軍山西、廣東、福建、新疆等多個核心市場，服務覆蓋居民燃氣配套安裝、工商業(yè)管網(wǎng)工程、市政公用設施及新能源基建等多元領域。
延伸業(yè)務拓展：公司緊扣城市燃氣民生屬性與公共服務職能，立足“智能、環(huán)保、宜居”的多元化需求，以客戶為中心，圍繞“筑牢安全防線”與“煥新品質(zhì)生活”兩大主線協(xié)同發(fā)力。一是緊抓國家城市燃氣管道更新改造政策窗口期，深耕“安全三件套”及燃氣險等核心業(yè)務，以專業(yè)化服務消除燃氣隱患，守護千家萬戶用氣平安；二是不斷拓展業(yè)務深度與廣度，推動延伸業(yè)務從基礎保障向品質(zhì)賦能跨越。報告期內(nèi)，各經(jīng)營區(qū)域在對標行業(yè)先進企業(yè)、借鑒優(yōu)秀經(jīng)驗的基礎上，持續(xù)打造區(qū)域特色的服務，推廣燃氣美裝等解決方案，引領廚房消費新場景，提升消費體驗，為公司穩(wěn)健發(fā)展注入持續(xù)動力。
堅守安全發(fā)展底線：公司始終把安全理念融入生產(chǎn)經(jīng)營全流程，以體系化建設筑牢根基，以常態(tài)化管控防范風險，織密“源頭—管網(wǎng)—用戶”全鏈條防護網(wǎng)。體系建設方面，公司持續(xù)完善安全管理體系，2025年先后發(fā)布特殊作業(yè)管理制度、集團安全管理體系手冊，進一步推動安全管理標準化長效運行；設備管理方面，完善設備設施全生命周期管理機制，夯實設施安全運行基礎；管控舉措方面，常態(tài)化開展巡查巡檢與入戶安檢工作，強化隱患排查治理，實行“回頭看”閉環(huán)管控，推動整改措施落實到位，全力保障燃氣設施安全平穩(wěn)運行；用氣保供方面，緊扣季節(jié)性用氣峰值特點，統(tǒng)籌部署安全生產(chǎn)專項檢查，精準防范極端天氣下設備運行風險；同時廣泛開展安全宣傳與教育培訓，普及燃氣安全知識，提升全員及用戶安全防范意識。
報告期內(nèi)，公司累計完成入戶安檢35.5萬戶，管線巡檢34.8萬公里，圍繞城市生命線安全工程按制度完成相關管網(wǎng)檢測，排查安全隱患15471處，開展應急演練63次、教育培訓1185次，開展汛期安全隱患排查治理60次，實現(xiàn)零傷亡、零事故、零損失的安全生產(chǎn)目標。
2.LNG類業(yè)務
公司在華東地區(qū)依托靈活優(yōu)質(zhì)的上游資源、有效的經(jīng)營網(wǎng)絡、多年積累的客戶資源，深度挖掘工業(yè)終端、加注站等用戶，通過自主研發(fā)的瓶裝壓縮天然氣及液化天然氣聯(lián)供技術和智能化監(jiān)控系統(tǒng)，開展LNG工業(yè)點供及貿(mào)易業(yè)務，在此基礎上，公司通過開展供氣合作，深度挖掘客戶用能需求，不斷強化區(qū)域經(jīng)營優(yōu)勢。
公司緊抓LNG重卡在干線物流及清潔運輸場景加速滲透的行業(yè)機遇，依托子公司區(qū)位優(yōu)勢及場站資源，全面展開區(qū)域加注網(wǎng)絡布局。報告期內(nèi)，公司已完成儲備項目的前期論證與選址評估，正有序推動LNG加注站由規(guī)劃向?qū)嶓w化運營邁進，搭建區(qū)域清潔能源補給網(wǎng)絡。同時，公司布局沿海船舶加注市場，協(xié)同戰(zhàn)略伙伴共同探索“船用LNG+新造船配套”服務模式，搶占綠色水運新賽道，全年船用LNG業(yè)務加注工時提升至2592小時，實現(xiàn)收入337萬元，較去年同期增長177%。通過陸上與水上雙線并進，加速構建清潔能源加注體系，為公司培育“低碳+交通”融合發(fā)展的新質(zhì)生產(chǎn)力。
3.新能源及多能聯(lián)動業(yè)務
公司緊跟國家“雙碳”政策導向，積極布局新能源及多能聯(lián)動領域，依托自身資源優(yōu)勢與區(qū)域產(chǎn)業(yè)特點，為客戶提供一體化、多元化用能解決方案，不斷拓展新型能源業(yè)務空間。
氫能業(yè)務方面，子公司氫能科技與江蘇揚州化學工業(yè)園區(qū)建立戰(zhàn)略合作，牽頭開展園區(qū)氫能整體規(guī)劃與氫能中心投資建設，重點布局工業(yè)制氫、副產(chǎn)氫回收提純、氫氣銷售等全鏈條業(yè)務，打造園區(qū)氫能綜合利用新模式。其中，氫能中心一期項目聯(lián)合中石化江蘇石油分公司共同投資建設制氫母站，負責天然氣制氫生產(chǎn)運營與銷售，報告期內(nèi)項目建設穩(wěn)步實施，目前一期工程已基本完工，正在推進氫能試生產(chǎn)落地。
分布式光伏方面，公司立足存量客戶資源，積極拓展分布式光伏開發(fā)與運營，報告期內(nèi)儀征虹石等項目安全穩(wěn)定運行，全年累計發(fā)電量約150萬千瓦時，持續(xù)為用戶供應綠色電力，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與生態(tài)效益協(xié)同提升。
余熱綜合利用方面，公司在天津區(qū)域面向工業(yè)客戶開展合同能源管理服務，報告期內(nèi)通過專業(yè)供能方案與精細化運營，幫助客戶優(yōu)化用能結構、降低綜合能耗；同時深化與專業(yè)節(jié)能機構合作，不斷優(yōu)化技術細節(jié)，有效提升節(jié)能服務業(yè)務效益，全年合同能源管理服務收入3,503萬元，較上年同期增長26%。
加氣站轉(zhuǎn)型方面，公司加快推進CNG加氣站功能迭代，由單一銷氣向“油、電、氣、氫”一體化綜合能源站轉(zhuǎn)型，相關綜合能源站項目在報告期內(nèi)有序推進，為公司多能業(yè)務拓展奠定基礎。
4.資產(chǎn)運營與物業(yè)管理業(yè)務
近年來，公司順應地方政府由投資性建設向運營性服務轉(zhuǎn)型的發(fā)展大勢，積極培育和提升資產(chǎn)運營及物業(yè)管理能力，為公司拓展經(jīng)營空間、提升綜合效益奠定了堅實基礎。
在資產(chǎn)運營方面，公司立足現(xiàn)有商業(yè)資源，統(tǒng)籌業(yè)態(tài)布局、商戶管理與資產(chǎn)盤活，著力提升商業(yè)載體運營水平與收益能力，持續(xù)增強經(jīng)營能力。在物業(yè)管理方面，公司持續(xù)完善標準化管理體系，強化現(xiàn)場管控、設施維護、安全管理及綜合服務保障，不斷提升服務品質(zhì)與管理效率，實現(xiàn)了物業(yè)資產(chǎn)規(guī)范化、精細化、長效化運營。報告期內(nèi)公司原建設路單體酒店轉(zhuǎn)型連鎖酒店合作經(jīng)營事宜按期開業(yè)，打開新盈利空間，目前公司運營資產(chǎn)總面積逾9萬㎡，資產(chǎn)出租率達97%，相關業(yè)務已成為公司經(jīng)營現(xiàn)金流的穩(wěn)定來源之一。
隨著城市運營精細化、市場化程度不斷提高，資產(chǎn)運營能力已成為公司參與市場競爭、深化政企合作的重要抓手。公司憑借優(yōu)秀的業(yè)務團隊、成熟的運營模式和良好的市場信譽，在資產(chǎn)運營領域具備較強的拓展?jié)摿Α?/p>
（二）公司的主要業(yè)績驅(qū)動因素
報告期內(nèi)，公司主要從事以天然氣為主的清潔能源生產(chǎn)與供應業(yè)務，業(yè)績核心來源于城市燃氣業(yè)務的穩(wěn)健運營，其增長動能由上游天然氣資源的供給、下游市場需求、氣源保障能力、管網(wǎng)設施完善程度、采購成本管控、市場開發(fā)效能、內(nèi)部治理水平及政府政策等多維因素共振驅(qū)動。LNG業(yè)務作為高度市場化板塊，其發(fā)展受市場需求變化、價格波動傳導、區(qū)域競爭格局及季節(jié)性峰谷差等多重不確定性因素影響。綜合能源業(yè)務方面，其增長動能主要依托區(qū)域資源稟賦、用戶多元化用能需求、項目全周期運維能力及能源技術創(chuàng)新等要素驅(qū)動。
公司積極對接上游優(yōu)質(zhì)資源，布局產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，強化基礎設施互聯(lián)互通與多氣源互濟體系建設，夯實氣源保障；通過存量挖潛與增量拓展并舉，靈活匹配客戶差異化需求，穩(wěn)步提升終端服務品質(zhì)；探索多元化、創(chuàng)新業(yè)務服務模式，持續(xù)提升市場響應速度與價值創(chuàng)造能力。同時，縱深推進內(nèi)部精益化管理專項工作，不斷提升運營效率與核心競爭力。未來，公司將持續(xù)深化城市燃氣業(yè)務的精細化運營，逐步構建“燃氣+綜合能源”雙輪驅(qū)動的發(fā)展新格局，助力公司從傳統(tǒng)燃氣供應商向綠色低碳綜合能源服務商加速轉(zhuǎn)型。還將把握控股權變更戰(zhàn)略契機，積極尋求新增長點，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。
二、報告期內(nèi)公司所處行業(yè)情況
（一）公司所處行業(yè)基本情況、發(fā)展階段、周期性特點
報告期內(nèi)，公司主要從事以天然氣為主的清潔能源生產(chǎn)與供應業(yè)務，并結合自身資源稟賦布局了以氫能、光伏為主的新能源發(fā)展方向。
1.天然氣
“十四五”以來，中國天然氣產(chǎn)業(yè)成果顯著，消費量年均增速達6.5%，為改善能源消費結構發(fā)揮了積極作用，中國已成為全球第三大天然氣消費國、第四大天然氣生產(chǎn)國。目前，天然氣行業(yè)發(fā)展進入平臺期，發(fā)展重心從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向存量價值挖掘和內(nèi)涵式增長。
2025年，受經(jīng)濟增速結構性放緩以及中美關稅政策疊加影響，外部環(huán)境復雜嚴峻，地緣政治擾動與國內(nèi)經(jīng)濟結構性調(diào)整交織疊加；國民經(jīng)濟頂壓前行，實現(xiàn)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進。國內(nèi)天然氣市場則延續(xù)“供應總體寬松、成本剛性增加、消費短期承壓”的行業(yè)態(tài)勢，據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國天然氣表觀消費量4265.5億立方米，同比增長0.1%；全年規(guī)模以上工業(yè)天然氣產(chǎn)量為2619億立方米，同比增長6.2％；據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)顯示，全年天然氣進口量1764.6億立方米，同比下降2.8%，上游產(chǎn)能持續(xù)釋放與下游需求形成反差。加之順價機制尚未完全打通、存在階段性成本倒掛，增量市場空間收窄、電氣化替代加速競爭，城市燃氣企業(yè)在夾縫中求平衡，在挑戰(zhàn)中謀突破。
國家出臺多項政策統(tǒng)籌推進天然氣行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，強化其在能源轉(zhuǎn)型中的關鍵作用與能源安全保障地位。3月《政府工作報告》要求推進城市更新和城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，強化燃氣等基礎設施協(xié)同管理；住建部同步部署城市更新改造范圍，因地制宜實施改造。5月，《關于持續(xù)推進城市更新行動的意見》，進一步系統(tǒng)部署老舊管線管道更新，為城市燃氣企業(yè)延伸服務鏈條、拓展存量市場提供了長期政策紅利。同時，國家全面推行天然氣上下游價格聯(lián)動機制，著力解決城燃企業(yè)購銷價格倒掛難題；《能源法》落地實施，明確天然氣橋梁能源定位，為天然氣與新能源融合、摻氫示范等提供頂層法律保障；修訂版《天然氣利用管理辦法》優(yōu)化用氣結構，支持居民采暖、工業(yè)代煤、分布式能源等優(yōu)先類場景發(fā)展；《石油天然氣基礎設施規(guī)劃建設與運營管理辦法》等專項政策，進一步強化燃氣安全全鏈條管控、推進管網(wǎng)市場化開放與設施智能化升級。多政策協(xié)同發(fā)力，為城市燃氣行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展筑牢政策支撐。
2.新能源
在新能源領域，公司保持審慎務實態(tài)度。光伏業(yè)務方面，2025年2月國家明確上網(wǎng)電價市場化改革方向，對存量與增量項目實施分類施策。盡管全年全國光伏新增裝機保持高位，但政策不確定性及電價波動風險依然存在，公司優(yōu)先發(fā)展與燃氣主業(yè)具有協(xié)同效應的分布式光伏項目，穩(wěn)步推進“燃氣+光伏”多能互補場景落地。氫能業(yè)務方面，據(jù)《中國氫能發(fā)展報告（2025）》，2024年我國氫氣產(chǎn)量超3650萬噸，穩(wěn)居世界首位，建成加氫站超540座、推廣燃料電池汽車約2.4萬輛，氫能產(chǎn)業(yè)進入有序破局新階段，發(fā)展勢頭迅猛。但氫能產(chǎn)業(yè)仍面臨技術成熟度不足、商業(yè)化成本偏高、應用場景有限等現(xiàn)實挑戰(zhàn)，公司堅持“小步快跑、試點先行”策略，在風險可控前提下探索氫能示范應用，避免盲目投資與資源錯配，確保新能源業(yè)務與傳統(tǒng)燃氣主業(yè)協(xié)同并進、穩(wěn)健發(fā)展。
（二）公司所處行業(yè)地位情況
公司作為綜合能源服務領域的踐行者，已深耕燃氣行業(yè)近二十年，始終致力于為客戶提供高效、低碳、智能的清潔能源綜合解決方案，在經(jīng)營區(qū)域內(nèi)構建了完善的清潔能源服務網(wǎng)絡，通過持續(xù)深耕、挖掘需求，為用戶提供優(yōu)質(zhì)的供能服務，在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的品牌聲譽，占據(jù)區(qū)域城燃市場主導地位。公司在蘇南地區(qū)經(jīng)營LNG業(yè)務，主要服務于工業(yè)客戶，依托信息化技術，建立了快速響應、高質(zhì)量的LNG供能網(wǎng)絡，是區(qū)域內(nèi)領先的LNG供應商。
報告期內(nèi)，公司在各經(jīng)營區(qū)域穩(wěn)健發(fā)展，品牌聲譽和市場地位持續(xù)鞏固；同時依托自身客戶、資源優(yōu)勢，在氫能、光伏業(yè)務布局上也取得了階段性進展，通過傳統(tǒng)燃氣業(yè)務與新能源業(yè)務的協(xié)同發(fā)展，推動公司向多能互補的綜合能源服務商轉(zhuǎn)型升級，進一步增強和鞏固公司在區(qū)域市場的競爭優(yōu)勢。
三、核心競爭力分析
面對供應緊平衡、需求弱復蘇、價格高波動、經(jīng)營高成本的復雜局面，公司始終以穩(wěn)應變，以進固穩(wěn)：持續(xù)夯實城市燃氣主業(yè)基本盤，強化氣源統(tǒng)籌調(diào)度與管網(wǎng)布局，積極理順價格傳導機制，化解經(jīng)營壓力，確保民生用氣無憂；加速推進新項目從藍圖走向落地，圍繞用戶多元化用能需求，創(chuàng)新服務場景，提升綜合能源服務滲透率。通過聚焦本質(zhì)安全、運營效率與服務品質(zhì)，公司以精細化管理和技術創(chuàng)新驅(qū)動降本增效，在行業(yè)周期性波動中筑牢發(fā)展根基，推動企業(yè)在高質(zhì)量、可持續(xù)的軌道上行穩(wěn)致遠。
（一）區(qū)域深耕及政策協(xié)同優(yōu)勢
作為城市燃氣企業(yè)核心競爭力的重要支撐，穩(wěn)定的區(qū)域運營基礎與良好的政企協(xié)同關系，是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營、服務地方發(fā)展的關鍵保障。公司深耕天然氣行業(yè)多年，在五大核心經(jīng)營區(qū)域已形成完善成熟的燃氣運營體系與市場布局，為公司業(yè)績提供了堅實支點。公司主動對接地方政府發(fā)展戰(zhàn)略，積極爭取政策支持與資源傾斜，在氣源協(xié)調(diào)、管網(wǎng)規(guī)劃、項目落地等方面形成顯著競爭優(yōu)勢；同時深度參與城市更新、老舊管網(wǎng)改造及“瓶改管”等重點民生工程，以專業(yè)化運營能力賦能地方能源基礎設施建設，在政企協(xié)同中持續(xù)鞏固區(qū)域業(yè)務壁壘，實現(xiàn)企業(yè)與地方經(jīng)濟社會共生共長、協(xié)同發(fā)展。
（二）管網(wǎng)及氣源優(yōu)勢
作為精耕區(qū)域市場的能源服務商，公司持續(xù)打造“管線基礎設施+氣源管理”雙輪驅(qū)動的護城河體系。在管網(wǎng)布局方面，通過合理規(guī)劃、創(chuàng)新合作，不斷優(yōu)化管網(wǎng)布局，形成覆蓋工商業(yè)集群與新興社區(qū)的高效供氣網(wǎng)絡，為燃氣業(yè)務的深度發(fā)展提供設施保障。在氣源供應鏈建設上，公司與“三桶油”長期保持良好的合作關系，借助國家管網(wǎng)輸配平臺功能，確保氣源供應穩(wěn)定；同時嘗試多氣源供應，及時研判，動態(tài)鎖定LNG等資源，不斷增強氣源成本優(yōu)勢，提高企業(yè)盈利水平。報告期內(nèi)，公司憑借經(jīng)營區(qū)域內(nèi)發(fā)展成熟的燃氣管網(wǎng)，推行“1+X+1”及“虛擬+”等氣源統(tǒng)籌模式，不斷強化區(qū)域合作，提升保供能力和生產(chǎn)調(diào)度的靈活性。
（三）人才戰(zhàn)略優(yōu)勢
人才是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心驅(qū)動力，公司將人才建設置于戰(zhàn)略核心位置，為燃氣領域業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展筑牢人才根基。通過外引內(nèi)培塑造高素質(zhì)、專業(yè)化人才團隊，覆蓋生產(chǎn)運營、工程建設、財務管理等全業(yè)務鏈條，為公司技術攻堅、管理提升提供堅實專業(yè)支撐。近年來，專業(yè)人才建設成果突出，累計斬獲2項省級5項市級燃氣領域?qū)＜規(guī)烊霂熨Y質(zhì)，核心專業(yè)能力獲行業(yè)高度認可；報告期內(nèi)，公司團隊參加了城市燃氣行業(yè)風險防控指南的編寫工作，為行業(yè)安全管理規(guī)范化發(fā)展貢獻專業(yè)力量。公司同步優(yōu)化績效體系，重構“戰(zhàn)略-任務-指標-激勵”全鏈條機制，推行差異化考核，聯(lián)動人才梯隊建設，以績效賦能人才成長，實現(xiàn)人才價值與企業(yè)發(fā)展同頻共振。
（四）品牌影響力優(yōu)勢
公司始終堅持以高品質(zhì)的服務為核心，深耕品牌建設與口碑積累，不斷提升品牌影響力與市場美譽度，形成了區(qū)域內(nèi)獨具特色、認可度較高的品牌優(yōu)勢。報告期內(nèi)，公司持續(xù)推進“啄木鳥計劃”“瓶改管”“惠享報裝福利”等民生服務舉措，聚焦用戶痛點優(yōu)化服務流程、提升服務體驗，進一步暢通民生服務渠道，讓能源服務更普惠、更便捷、更貼合用戶需求，與廣大用戶建立長期穩(wěn)定、互信共贏的合作關系；同時，公司積極踐行綠色低碳發(fā)展理念，主動融入國家“雙碳”戰(zhàn)略與能源安全保障大局，將ESG可持續(xù)發(fā)展理念融入日常經(jīng)營，以清潔能源供應助力城市生態(tài)優(yōu)化與營商環(huán)境提升，在各經(jīng)營區(qū)域樹立起值得信賴的優(yōu)質(zhì)企業(yè)形象。憑借長期深耕形成的品牌公信力、民生服務口碑與責任擔當形象，公司獲得政府、社會及用戶的廣泛認可，為業(yè)務穩(wěn)健拓展、市場持續(xù)深耕提供了堅實的品牌支撐。
四、主營業(yè)務分析
1、概述
2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入151,949.59萬元，同比減少12.50%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2,033.65萬元，同比增長6.77%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2,004.38萬元，同比增長77.39%。
報告期，公司營業(yè)收入、營業(yè)成本比上年同期減少，營業(yè)利潤和歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增加，具體情況說明如下：
（1）報告期，公司營業(yè)收入151,949.59萬元，較上年同期減少21,709.13萬元，減幅12.50%，主要原因是：報告期，受國際形勢擾動、部分行業(yè)減產(chǎn)等影響，銷氣收入同比減少21,525.91萬元；受區(qū)域房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷影響，燃氣安裝市場開發(fā)持續(xù)承壓，工程安裝收入同比減少1,761.44萬元；但公司深入挖掘用戶需求、創(chuàng)新業(yè)務模式，延伸業(yè)務收入同比增加285.65萬元；大力開拓商業(yè)物業(yè)租賃招商，商業(yè)房屋租賃收入同比增加688.79萬元；同時，對節(jié)能、物業(yè)服務等加強精細化管理，節(jié)能、物業(yè)服務收入增加，而酒店自營轉(zhuǎn)型為聯(lián)營收入同比減少，共同影響其他主營業(yè)務收入同比增加485.50萬元。以上綜合影響所致。
（2）報告期，公司營業(yè)成本130,423.66萬元，較上年同期減少20,619.98萬元，減幅13.65%，主要原因是：受前述各項因素影響，銷氣成本同比減少20,406.17萬元；工程安裝成本同比減少35.06萬元；加強成本控制，延伸業(yè)務成本同比減少19.35萬元；商業(yè)房屋租賃業(yè)務成本同比增加28.58萬元；節(jié)能、物業(yè)、酒店等其他主營業(yè)務成本減少164.05萬元。以上綜合影響所致。
（3）報告期，公司營業(yè)利潤3,785.26萬元，較上年同期增加869.41萬元，增幅29.82%，主要原因是：受前述營業(yè)收入和營業(yè)成本變化的影響，減少營業(yè)利潤1,089.15萬元；公司持續(xù)加強融資結構及利率管理和費用管理，銷售、管理和財務三費均同比減少，增加營業(yè)利潤1,174.69萬元；公司每年末聘請有資質(zhì)的專業(yè)機構對報告期末合并報表范圍內(nèi)相關資產(chǎn)進行減值測試，2025年計提減值金額較2024年減少，增加營業(yè)利潤3,033.20萬元；公司的聯(lián)營及參股公司按權益法核算的投資收益同比減少，減少營業(yè)利潤2,075.27萬元。以上綜合影響所致。
（4）報告期，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤2,033.65萬元，較上年同期增加128.94萬元，增幅6.77%。主要是受上述營業(yè)利潤同比增加所致。
未來展望：
（一）行業(yè)格局和趨勢
1.能源結構轉(zhuǎn)型深化，天然氣消費增速換擋
2026年，在國產(chǎn)氣持續(xù)增儲上產(chǎn)，國際LNG產(chǎn)能逐步釋放的供應形勢下，伴隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟結構性調(diào)整、工業(yè)用能替代放緩、消費增長承壓且受暖冬抑制采暖需求等多重因素影響，全國天然氣消費增速預計較往年放緩，天然氣行業(yè)開始進入供需寬松、結構優(yōu)化的調(diào)整階段，但天然氣在能源轉(zhuǎn)型中的橋梁作用依然穩(wěn)固。需求側(cè)支撐主要來自：燃氣管線建設推動城鄉(xiāng)居民生活品質(zhì)提升，用氣需求持續(xù)增長；LNG重卡憑借經(jīng)濟性優(yōu)勢在交通物流領域維持較高景氣度；燃氣發(fā)電、高端制造、雙碳達標等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)用能需求穩(wěn)步釋放，成為工業(yè)用氣的“壓艙石”。
中國石油集團經(jīng)濟技術研究院發(fā)布的《2060年世界與中國能源展望（2025版）》指出，天然氣在協(xié)同風光并網(wǎng)、支撐電力系統(tǒng)穩(wěn)定中發(fā)揮關鍵作用。預計2035年至2040年，我國天然氣消費將進入峰值平臺期，需求規(guī)模約6200億至6500億立方米。遠期來看，在“雙碳”目標引領下，天然氣仍將作為清潔低碳的過渡能源，在能源結構轉(zhuǎn)型中承擔重要角色，市場潛力依然可期。
2.氫能戰(zhàn)略縱深推進，市場規(guī)模加速躍升
國家層面持續(xù)強化氫能戰(zhàn)略引領，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入強勁動能。2025年施行的《中華人民共和國能源法》明確積極有序推進氫能開發(fā)利用；《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃》確立其作為國家能源體系重要組成部分及綠色低碳轉(zhuǎn)型關鍵載體的戰(zhàn)略地位。國家能源局首批41個氫能試點項目與9個區(qū)域入選，推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。在政策與市場雙重驅(qū)動下，我國氫能產(chǎn)業(yè)正從試點探索進入有序破局新階段。2024年氫氣產(chǎn)量超3650萬噸穩(wěn)居世界首位，建成加氫站超540座，推廣燃料電池汽車約2.4萬輛，可再生能源制氫產(chǎn)能占全球50%以上，引領全球綠氫發(fā)展。據(jù)預測，到2030年我國氫氣需求將達3715萬噸，2050年終端能源占比超10%，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值有望達12萬億元，發(fā)展前景廣闊。
3.光伏產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整，市場格局加速重塑
2025年，新能源上網(wǎng)電價市場化改革全面落地，固定電價時代正式終結，倒逼行業(yè)聚焦度電成本與全生命周期收益。
在政策與市場雙重驅(qū)動下，制造端多晶硅產(chǎn)量出現(xiàn)2013年以來首次同比下降，而應用端光伏裝機保持強勁增長，1—10月國內(nèi)新增裝機達252.87GW，同比增長39.5%，分布式光伏項目呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢。隨著“十五五”期間新能源裝機比重持續(xù)提升，光伏有望從補充電源穩(wěn)步邁向主力電源，發(fā)展前景依然廣闊。
（二）公司發(fā)展戰(zhàn)略
公司堅持“穩(wěn)定燃氣主業(yè)、拓展新能源布局、深化數(shù)智化轉(zhuǎn)型、緊抓戰(zhàn)略契機”的總體方針，主動順應行業(yè)變革、把握轉(zhuǎn)型機遇，以全場景能源服務能力構筑差異化競爭優(yōu)勢，持續(xù)夯實天然氣基本盤，加速落地氫能等新興賽道業(yè)務，構建“燃氣為主、多能互補、智慧服務”的綜合能源體系，推動公司管理及業(yè)務數(shù)智化改造，實現(xiàn)公司從傳統(tǒng)燃氣供應商向智慧綜合能源服務商躍升。同時，公司將強化資本運作能力，擁抱契合公司資源稟賦的新型產(chǎn)業(yè)機遇，擇機布局新興業(yè)務，推動產(chǎn)業(yè)與資本深度融合，持續(xù)提升公司核心競爭力和發(fā)展質(zhì)量，為股東創(chuàng)造長期穩(wěn)健回報。
（三）公司2026年經(jīng)營計劃
1.堅持燃氣主業(yè)提質(zhì)增效，筑牢業(yè)績壓艙石
2026年，公司將持續(xù)鞏固城市燃氣主業(yè)地位，不斷完善LNG清潔能源業(yè)務體系，把安全保供、精益運營貫穿生產(chǎn)經(jīng)營全過程。動態(tài)優(yōu)化多氣源采購結構，加強與上游供應方的長期穩(wěn)定合作，合理平衡長協(xié)與現(xiàn)貨資源，靈活應對市場價格波動，暢通氣價順價傳導渠道；持續(xù)推進老舊管網(wǎng)改造、瓶改管等民生工程，強化管網(wǎng)全生命周期管理，降低運營損耗與安全風險；通過智能調(diào)度、精準計量、閉環(huán)安檢等精益化舉措，提升運營效率；持續(xù)夯實基本盤用戶，穩(wěn)定基礎銷氣量，同時聚焦優(yōu)質(zhì)大客戶，精準對接用氣需求，優(yōu)化用氣方案與服務響應機制，進一步提升客戶服務質(zhì)量，筑牢公司業(yè)績壓艙石。
2.聚焦綜合能源應用場景，打造發(fā)展新支點
圍繞國家“雙碳”戰(zhàn)略與能源轉(zhuǎn)型方向，響應國家“十五五”發(fā)展規(guī)劃要求，公司將以用戶側(cè)綜合能源需求為導向，積極拓展清潔能源業(yè)務。在揚州儀征市化學工業(yè)園，加速落地氫能應用場景，聯(lián)合戰(zhàn)略伙伴搭建穩(wěn)定制氫、售氫體系，積極挖掘園區(qū)副產(chǎn)氫資源，開展副產(chǎn)氫收集、純化與綜合利用，豐富氫能供應來源、降低成本，探索天然氣管道摻氫、純氫管道輸送等儲運新模式，拓展氫能在交通、工業(yè)及前沿創(chuàng)新場景下的應用；同時依托重點工商業(yè)用戶屋頂、自有場站等資源，穩(wěn)步推進分布式光伏項目開發(fā)與投資運營，逐步擴大綠電供應規(guī)模與收益貢獻。面向園區(qū)、商業(yè)綜合體、公共建筑核心用戶群，推進實現(xiàn)多能互補一體化能源服務，從單一燃氣供應向綜合供能解決方案升級，提高用戶粘性與綜合附加值。通過穩(wěn)健投入、試點先行、逐步推廣的策略，加速新能源業(yè)務落地進程，努力打造支撐公司長期發(fā)展的業(yè)務新支點。
3.搭建智慧燃氣管理平臺，賦能經(jīng)營提升效率
以數(shù)智化系統(tǒng)為抓手，著力推進傳統(tǒng)燃氣運營模式迭代升級。搭建智慧燃氣管理平臺，推動管網(wǎng)運行監(jiān)測、泄漏預警、應急調(diào)度、客戶服務等核心環(huán)節(jié)數(shù)智化升級，提升安全管控精度與運營決策效率；優(yōu)化用戶服務模式，拓展線上報裝、報修、繳費、安檢預約等一站式服務，提升用戶體驗與服務便捷度；依托用戶數(shù)據(jù)畫像，深度挖掘家庭用氣、安全監(jiān)測、廚衛(wèi)產(chǎn)品、節(jié)能改造等延伸需求，豐富增值服務供給，實現(xiàn)從“賣氣”向“賣服務”的轉(zhuǎn)型。通過智能技術打通需求與供給，提升公司資源配置和經(jīng)營效率。
4.完善現(xiàn)代企業(yè)治理體系，治理能力與運行效率同步提升
公司將持續(xù)健全權責清晰、制衡有效的現(xiàn)代企業(yè)治理機制，不斷強化內(nèi)控體系建設，規(guī)范決策流程，提升決策科學性與執(zhí)行效率，嚴格遵守行業(yè)法規(guī)及上市監(jiān)管相關規(guī)定，確保各項經(jīng)營活動合法合規(guī)；深化內(nèi)部管理協(xié)同，優(yōu)化組織運行效率，以精細化管理為抓手，細化責任分工、提升業(yè)務流程效率。通過上述措施，實現(xiàn)公司治理能力與運行效率同步提升，為公司轉(zhuǎn)型發(fā)展提供制度與體系保障。
5.壓實安全主體責任，守護企業(yè)發(fā)展底線
公司始終將安全生產(chǎn)作為自身生存發(fā)展的絕對紅線與核心責任。2026年，將持續(xù)健全完善現(xiàn)代化安全管理制度體系，統(tǒng)籌推進制度要求融入安全管理全過程、各環(huán)節(jié)。同時，縱深開展安全“回頭看”專項行動，構建常態(tài)化、全覆蓋的風險辨識與分級管控機制，強化源頭治理、過程管控，精準排查、分級處置各類安全隱患。通過全方位、全鏈條、全周期管控，進一步夯實穩(wěn)定運行根基，守護企業(yè)發(fā)展底線。
6.深化產(chǎn)業(yè)與資本協(xié)同，構筑競爭優(yōu)勢
立足公司資源稟賦與區(qū)域優(yōu)勢，把握控股權變更后的戰(zhàn)略契機，密切關注新興機會，審慎開展資本運作，依托資本市場工具開展前瞻性業(yè)務孵化與戰(zhàn)略布局，推動產(chǎn)業(yè)資源與資本運作高效聯(lián)動。同時堅持穩(wěn)健投資、效益優(yōu)先原則，聚焦可持續(xù)盈利潛力的項目方向，避免盲目擴張與低效投入。通過產(chǎn)業(yè)與資本雙輪驅(qū)動，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務結構與資產(chǎn)質(zhì)量，不斷提升公司核心競爭力與長期價值。
（四）公司未來發(fā)展可能面臨的風險
1.宏觀經(jīng)濟波動及政策變動風險
天然氣行業(yè)作為國民經(jīng)濟基礎產(chǎn)業(yè)，與宏觀周期及政策導向深度關聯(lián)，經(jīng)濟增速放緩、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、能源政策變化、價格及安全等行業(yè)監(jiān)管要求升級，可能對區(qū)域用氣需求、市場開拓，公司運營產(chǎn)生影響；同時，電代氣、熱泵、分布式光伏等替代能源快速發(fā)展，將持續(xù)對天然氣消費形成替代效應。公司將密切跟蹤政策動態(tài)，持續(xù)夯實核心燃氣業(yè)務提質(zhì)增效、聚焦綜合能源應用場景落地，強化運營管理與風險預判能力，嚴格執(zhí)行行業(yè)監(jiān)管要求，持續(xù)提升服務質(zhì)量與用戶粘性，打造智慧綜合能源服務能力，不斷提升區(qū)域競爭優(yōu)勢。
2.價格風險
地緣政治沖突等外部因素，加劇能源市場波動，擾動企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性。城市燃氣行業(yè)普遍面臨上下游價格聯(lián)動機制響應滯后的挑戰(zhàn)，上游成本上漲難以及時向下游疏導，階段性擠壓企業(yè)盈利空間。對此，公司將深化多源氣采購策略，積極拓展現(xiàn)貨管道氣、LNG、CNG等補充氣源渠道，優(yōu)化資源組合以平抑天然氣綜合采購成本；同時主動加強與政府價格主管部門的溝通協(xié)調(diào)，推動完善價格聯(lián)動機制，爭取價格調(diào)整的及時性。通過成本管控與價格疏導雙管齊下，保障企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，持續(xù)履行民生保供責任。
3.新業(yè)務拓展風險
公司正加快布局氫能、分布式光伏及其他新興業(yè)務，相關項目可能存在投資規(guī)模較大、回報周期較長、技術成熟度不
一、市場需求不及預期、運營管理經(jīng)驗不足等風險。若項目推進進度、項目盈利不及預期，將對公司投資效益與整體業(yè)績產(chǎn)生影響。公司將堅持“試點先行、穩(wěn)健投入、效益優(yōu)先”，結合實際情況制定投資規(guī)劃，嚴格盡職調(diào)查與可行性分析，確保投資方式與戰(zhàn)略目標相匹配。同時，通過企業(yè)文化融合、投后管理優(yōu)化及資源整合，促進對外投資項目與現(xiàn)有業(yè)務協(xié)同發(fā)展。結合宏觀形勢的變化，定期開展風險評估與監(jiān)控，確保風險總體可控。
4.安全風險
安全管理是燃氣企業(yè)的生命線，任何疏漏都可能釀成重大風險。公司始終恪守安全紅線，不斷健全風險防范體系，嚴格落實各項安全措施。通過強化安全教育與培訓、定期隱患排查、不定期交叉檢查及隱患整改，加大隱患排查與老舊管網(wǎng)更新力度，全力保障生產(chǎn)經(jīng)營安全穩(wěn)定運行；進一步升級體系，制度、流程、設備、人崗層層加密、環(huán)環(huán)相扣，試點智慧燃氣監(jiān)測、預警與應急體系建設，并持續(xù)強化各類突發(fā)應急演練，全面防范化解風險。
5.人力資源風險
隨著公司經(jīng)營規(guī)模擴大和業(yè)務多元化發(fā)展，對專業(yè)化、多元化及前瞻性人才的需求日益迫切，存在人力資源與公司發(fā)展速度不匹配的風險。公司將通過科學規(guī)劃人才培養(yǎng)路徑、完善人才儲備體系、優(yōu)化激勵機制等措施，確保人才供給的連續(xù)性與高質(zhì)量，降低人才短缺對公司未來發(fā)展的制約。
